The Details #2 — Fed’in değişen tutumu & Zararına satışlar

Fed’in 2022 yılına dair verdiği mesaj Eylül ayındakinden çok farklı. On-chain veriye göre kısa vadeli yatırımcılar zararına satış…

The Details #2

Fed’in 2022 yılına dair verdiği mesaj Eylül ayındakinden çok farklı. On-chain veriye göre kısa vadeli yatırımcılar zararına satış yapıyorlar.

Haftanın Haberi

Dünkü Fed toplantısında en fazla dikkat çeken gelişme 2022 yılına dair faiz artışı mesajı oldu. Eylül ayında 18 üyeden sadece 9'u 2022 yılında faiz artışı beklerken, dünkü toplantıda bütün üyeler 2022 yılında faiz artışını desteklediklerini beyan ettiler. Bu da son iki ayda gelen yüksek enflasyon verilerinin Fed’in üzerinde ne kadar etkili olduğu göstermektedir.

Neden Önemli?

Riski varlıklarda (hisse piyasası ve kriptoparalar) son iki yılda görülen ciddi artışın en büyük nedenlerinden birisi para arzının ciddi şekilde artması (sadece ABD değil hemen hemen bütün ülkeler benzer politikalar izlediler). Merkez bankaları enflasyondan kaynaklı olarak önümüzdeki dönemde para arzını kısacaklarını açıkca beyan ediyorlar. Bu da riski varlıklara yönelişin hızını kesecektir.

Sonuç ne olur?

▶ Özellikle riski daha yüksek olan hisse endekslerinin (NASDAQ ve özellikle small-cap teknoloji hisseler) bu politikadan olumsuz anlamda etkileneceklerini düşünüyorum.

▶ Fed’in faiz artırması uzun vadede sürdürülebilir bir politika değil. 1980'lerden beri düşen tahvil faizleri trendi var (aşağıdaki grafik). Bu trendin değişebilmesi için işgücüne katılım oranı gibi yapısal faktörlerin değişmesi gerekiyor (nüfusun gençleşmesi gibi). Kısa vadede Fed faiz artıracak olsa da uzun vadede zaten bu trend devam edeceği için Bitcoin gibi arzı kısıtlı varlıklar değer kazanmaya devam edeceklerdir.

Hodl etmeye devam!

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi

Öne çıkan on-chain analizi

Bu hafta piyasadaki tedirginliği bizlere en iyi gösteren on-chain verisi bazı kısa vadeli yatırımcıların Bitcoin’den umudu keserek zararına satış yapmaları oldu. CryptoVizArt’ın yaptığı analiz şu şekilde:

Gerçekleşmiş Değer’in 7 Günlük Osilatörüne bakıldığında, BTC piyasasının önemli bir zarar realizasyonu görmeye başladığı açıktır. Mayıs 2021'e benzer şekilde, yeşil günlere geri dönmeden önce bu aşamada kalabiliriz.

Zararın büyük kısmının kimlerden geldiğini ayırt etmek için STH-SOPR’a bakabiliriz. Kısa vadeli yatırımcılar çoğunlukla zararda satıyorlar dolayısıyla buradaki genel eğilim olumsuz.