Powell dün 2 kötü 2 iyi haber verdiği için piyasalar henüz yönünü bulamadı.
Burak Tamaç
March 23, 2023
Powell piyasalara dün 2 kötü 2 iyi haber verdi ve bence yüzden yönünü henüz bulamadı.
Önce kötü haberler:
1- Enflasyon hedefi hala %2.
Bu toplantıda bunu bu kadar net söylemesini kimse beklemiyordu.
2- 2023 yılı içinde faiz beklentisi.
Daha fazla faiz artışı var ve 2023 içinde düşürme beklentisi hala yok.
Özellikle bankacılık krizi olurken bu kadar net konuşmasını yine kimse beklemiyordu ki bankacılık krizinin bankaların kötü yönetimleri ile alakalı olduğunu vurguladı.
🟢 İyi haberler:
1- Bankacılık krizi bir faiz artışına eştir dedi.
Yani Haziran ayında beklenen ek bir faiz artışının ihtimali oldukça azaldı.
Aşağıdaki grafikte bu ihtimalin istihdam ve Powell’ın daha önce konuşmasında nasıl arttığını, sonra bankacılık krizinde nasıl düştüğünü ama dünden sonra tekrar eski yerine nasıl döndüğünü görebilirsiniz.
Bu grafiği takip etmek çok kolay: https://buraktamac.medium.com/fed-faiz-tradingview-7513c39aedac
Yani 2 ay öncesine döndük.
🟢 İkinci iyi haber ise Dot Plot
Enflasyonda düşüş hızı azaldığı için yol uzamıştı. Ancak Fed üyelerinin 2023 sonunda faizi nerede gördükleri 3 ay öncesine göre değişmemiş.
Bu olumlu çünkü belli ki enflasyonun düşeceğine inanıyorlar. Timiraos da dün 18 üyeden 7'sinin enflasyon riskinin dengelendiğini belirtmişti.
Bence piyasanın henüz yön bulamamasının sebebi hem iyi hem de kötü haberlerin bir arada olması.
Sonuç: Peki önümüzde nasıl bir yol var?
Piyasa Fed’in bankacılık krizinden korkarak geri adım atacağını düşünmüştü.
Fed yine piyasayı ayakları üstüne oturttu diyebiliriz. Ancak önceki kötü senaryo (Fed’in yolunun uzaması) tek bir şart ile artık geçerli değil:
Bankacılık krizinin derinleşmemesi
Bekleyip göreceğiz