2000 ile 2023 benzerliğini gösteren 2 grafik

Burak Tamaç
April 25, 2023

Günaydın 🙌

Bu hafta sizlere on-chain ile risk yönetimi örneği ve 2000/2023 arasındaki benzerliği gösteren iki grafik paylaşacağım.

ABD ekonomisi acaba resesyona girecek mi sorusu (Ocak-Şubat aylarında) artık soru bile değil. Bunun nedeni Mart ayında gelen veriler (işsizlik, istihdam, ISM, CPI). Soru aslında bu resesyonun nasıl geleceiği.

Fed bile tutanklarda çok nadir görülecek bir şey yaptı ve bu sene resesyonun gelebileceğine dikkat çekti.

Not: En altta referans programımıza katılacak Discord kanalımıza katılabilirsiniz.

On-chain

On-chain veri ile risk yönetimine bir örnek.

Geçe haftaki düşüşten hemen önce borsalara 6K üzerinde ani bir giriş gerçekleşti. Bu giriş sonrasında ise BTC’de sert düşüşe şahit olduk. Borsalara giriş her zaman satış anlamına tabi ki gelmez ama risk primini artırır.

Bu metrik özellikle quant trader’ların sık kullandıkları bir metriktir.

Makroekonomi

Tahvillerde 2023 ile 2000 senesi arasındaki benzerliği gösteren 2 grafik.

1- ABD 2 yıllık tahvil faizi

2-ABD 10 yıllık tahvil faizi

Bu ne anlama geliyor?

Tahvil faizlerinin düşmesi demek Fed'in sadece ayağını gazdan çekmesi değil, aynı zamanda yumuşamaya başlaması demek. 2023 senesi içinde böyle bir beklentinin olmamasının nedeni enflasyon. 2000 yılında enflasyon sorun değildi. Bugün ise ciddi bir sorun.

Fed 2023 içinde gelecek resesyona nasıl cevap vereceğini göreceğiz ki önceki dönemlerde hep geri adım atmış.

Bu hafta PCE açıklanıyor olsa da (Cuma), bence haftaya rengini verecek gelişme Perşembe günü açıklanacak olan işsizlik verisi olacak.

Devamlı işsizlik başvurusu yapanların sayısı geçen hafta Kasım 2021'den bugüne en yüksek seviyeye çıkmıştı. Bu veri bu hafta da önem kazanıyor çünkü geçen seneye göre açılan iş ilanları sayısında da %10'a yakın bir düşüş var.

Beklentinin üstünde gelmesi Fed üzerine baskı oluşturacağı için kısa vadede piyasa olumlu tepki verir.